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美经济仍稳?专家:垃圾债利差显示 衰退机率仅14%

作者: 时间:2020-07-31 527° 外域模型
垃圾债风险较高,报酬需要高于公债,投资人才愿意持有。ICE Data Services数据显示,9月2日为止,一篮子基準垃圾债和公债的信用利差为4.13%,儘管高于7月26日的3.93%,却仍低于长期平均值。

CreditSights数据显示,全球金融海啸后,垃圾债和公债的平均信用利差为4.81%。倘若利差扩大,意味投资人比较不愿意为了追求收益,承担更多风险。O`Sullivan说,从高收债的信用利差来看,未来12个月衰退机率只有14%。不过纽约联準会的衰退机率模型显示,衰退机率达41%。纽约联準会从3个月期和10年期公债的殖利率利差,推算衰退风险。BBB等级发债商、积极减债 垃圾债表现稳定,投资等级债券中评等最低的「BBB」级债券,也有企业积极去化槓桿,让BBB等级的债券备受欢迎,表现优于大盘。

华尔街日报8月中报导,企业槓桿过多,一直是市场忧虑。一些BBB等级的发债企业,如AT&T,开始减债。AT&T是全球非金融业公司中、举债最多的企业。市场忧虑债台高筑会让AT&T痛失投资等级评等、也不利长期股利的能见度。AT&T改变作法,今年以来的每次财报会议,一开场都大谈减债。今年至今,该公司出售资产并运用手上的自由现金流,减少了90亿美元的净债务。不只如此,啤酒大厂Anheuser-Busch InBev(简称AB InBev),也下砍股息并宣布出售澳洲事业单位,以释出资金,减少1,000亿美元的债务。

业者转为节制,让今年BBB级债券交出漂亮成绩。彭博巴克莱数据显示,「BBB级」债券的总报酬为14.2%,优于更高等级「A级」债券的12.7%,也胜过较低等级「BB级」债券的10.9%。

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